任你博2017年CPA《财管》预习讲义第1章重点：财务管理基本原理

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　　公司目标也称为公司的财务目标。在本教材的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用任你博。

　　这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

　　如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

　　股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。

　　有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

　　假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

　　财务管理的原则也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。它是财务交易和财务决策的基础。

　　理财原则可以概括为三大类12条：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则

　　指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

　　一个重要应用是委托代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。

　　采用一个方案而放弃另一个方案时，被放弃方案的收益是被采用方案的机会成本，也称择机代价。

　　指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。

　　双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

　　在“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏。那么，为什么还会成交呢？这与事实上人们的信息不对称有关。买卖双方由于信息不对称，因而对金融证券产生不同的预期任你博。

　　双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利行为原则行事；

　　双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响任你博。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。避税的结果使交易双方受益但其他纳税人会承担更大的税收份额，从更大范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。

　　要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。

　　“所有办法都失败”是指理解力受限，不知道如何对自己最有利，或者找到最有利的方法成本太高，不值得去找。

　　不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。

　　引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。它是一个次优化准则，其最好结果是得出近似最优的结论，最差的结果是模仿了别人的错误。

　　引导原则的一个重要应用是行业标准概念，引导原则的另一个重要应用就是“免费跟庄（搭便车）”

　　比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。建立和维持自己的比较优势，是企业长期获利的根本。

　　一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。合资、合并、收购等，都是出于优势互补原则任你博。

　　是指不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。

　　广义的期权不限于金融合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。

　　指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。

　　净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。沉没成本是指已经发生、不会被以后的决策改变的成本。沉没成本与将要采纳的决策无关

　　指风险和报酬之间存在一个权衡关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。

　　所谓“权衡关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。

　　投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。

　　是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。

　　如果资本市场是完全有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值为零， 公司作为资本市场取得资金的一方，很难通过筹资获得正的净现值（增加股东财富）。

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